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(資料圖)
國家能源局和國家統計局發布了電力工業統計數據以及能源生產情況：1-3 月全國風電新增裝機10.4GW，同比增長31.7%；全國太陽能新增裝機33.66GW，同比增長154.8%；全國火電新增裝機8.05W，同比增長38.6%。
3 月風電裝機加快，招標量支持后續裝機高增長1-3 月風電新增裝機10.4GW，同比增長31.7%；其中，3 月風電新增裝機4.56GW，同比增長110%。截至3 月末，風電累計裝機375.73GW，同比增長11.7%。
從前瞻指標招標量來看，2022 年全國風電招標總量86.9GW，同比增長60.6%，創歷史新高。2023 年1-3 月全國風電招標總量22.2GW，同比增長14.8%。隨著疫情緩解、產業鏈持續降本，以及大基地、海風項目持續推進，中國可再生能源學會預計2023-2025年國內年均新增裝機60-70GW，較2022 年新增38GW 明顯提升。
3 月太陽能發電增速加快，新增裝機持續高增長3 月太陽能發電增長13.9%，增速比1-2 月加快4.6 個百分點。1-3 月太陽能新增裝機33.66GW，同比增長154.8%；其中，3月太陽能新增裝機13.29GW，同比增長465.5%。截至3 月末，太陽能累計裝機425.89GW，同比增長33.7%。
我們預計光伏上游成本大幅下降對裝機增長有較大推動作用。根據光伏協會預測，預計2023 年全國光伏新增裝機達到95-120GW，同比增長9%-37%；2023-2030 年，保守情況下，全國光伏年均新增裝機約95-120GW；樂觀情況下，全國光伏年均新增裝機預測120-140GW。
3 月用電量復蘇明顯，用電量增速有望繼續提升3 月，全社會用電量7369 億千瓦時（同比+5.9%），其中第二產業用電量5110 億千瓦時（同比+6.4%），第三產業用電量1212億千瓦時（同比+14.0%）；1-3 月，全社會用電量累計21203 億千瓦時，同比增長3.6%。
3 月受上月高基數等因素影響，制造業PMI 為51.9%，環比回落0.7 個百分點，但仍達到近兩年次高點；3 月非制造業商務活動指數和綜合PMI 產出指數分別為58.2%和57.0%，環比增加1.9 和0.6 個百分點。隨著疫情后經濟逐漸復蘇，以及兩會后續穩增長政策發力，有利于市場需求恢復和經濟循環暢通，我們預計用電量增速有望繼續提升。
3 月火電發電量由降轉增，盈利能力有望持續改善3 月火電發電量同比增長9.1%，增速由負轉正，增速比1-2 月加快11.4 個百分點。1-3 月火電新增裝機8.05GW，同比增長38.6%。
2022 年市場煤價維持高位，我們預計2023 年市場煤價有望波動下行，推動長協履約率提升，火電盈利能力有望持續改善。
建議關注：
電力需求端看，隨著疫情后經濟逐漸復蘇，以及兩會后續穩增長政策發力，有利于市場需求恢復和經濟循環暢通，我們預計用電量增速有望繼續提升。電力供給端看，預計2023 年市場煤價有望波動下行，推動長協履約率提升，火電盈利能力有望持續改善；“雙碳”目標指引下新能源裝機增長確定性高，仍然看好新能源長期發展空間。
我們建議關注：（1）新能源運營商：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）；（2）火電+新能源互補發展：華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、大唐發電（601991.SH）、協鑫能科（002015.SZ）；（3）水電+新能源互補發展：華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
風險提示：
政策支持力度不及預期；經濟下行導致用電需求不及預期；行業競爭加劇等。
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責任編輯：Rex_24
