本文來自微信公眾號(hào)“珮珊債券研究”，原標(biāo)題《美國(guó)非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，中資美元債上漲》。
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投資要點(diǎn)：
美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，失業(yè)率下降。美國(guó)4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增25.3萬人，預(yù)期增18萬人，前值增16.5萬人;4月失業(yè)率3.4%，預(yù)期3.6%，前值3.5%。美國(guó)4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為63.5，預(yù)期63.5，前值63.5。美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI為47.1，預(yù)期46.7，前值46.3;ISM非制造業(yè)PMI升至51.9，預(yù)期51.8，前值51.2。美國(guó)3月新屋銷售總數(shù)年化為68.3萬戶，高于前值和預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒔Y(jié)束。5月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，符合預(yù)期。美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.6%，預(yù)期升4.5%，前值升4.7%。美國(guó)3月PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.2%，預(yù)期升4.1%，前值升5.1%。美國(guó)2月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比升0.5%，高于前值和預(yù)期。美國(guó)2月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比升0.36%，預(yù)期持平，前值升2.55%。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯：對(duì)通貨膨脹并不那么樂觀，5%的通脹率是美國(guó)的新標(biāo)準(zhǔn)。美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾：預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)，不會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退;鑒于通脹需要一些時(shí)間才能下降，因此降息不合適;也許可以暫停加息了。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至5月5日，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為99.1%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.9%;到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為49.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.6%
美國(guó)。主權(quán)債：美債債市分化。23/4/28-23/5/5，2Y美債利率下行12bp至3.92%，10Y美債利率維持在3.44%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度較4月28日的60bp縮窄至48bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)下跌。
歐洲。主權(quán)債：德國(guó)、法國(guó)債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行。英國(guó)債市分化，短端利率上行、長(zhǎng)端利率下行。信用債：投資級(jí)債券指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。
亞洲。主權(quán)債：中國(guó)、韓國(guó)債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行。日本、新加坡債市分化，短端利率上行、長(zhǎng)端利率下行。信用債：中債信用債總指數(shù)、日本公司債指數(shù)上漲，新興國(guó)家(除日本)非投資級(jí)指數(shù)下跌。
新興市場(chǎng)。主權(quán)債：印度、巴西債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行;墨西哥、印尼債市分化，墨西哥短端利率下行、長(zhǎng)端利率上行，巴西長(zhǎng)短端利率均下行。俄羅斯債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。巴基斯坦、土耳其長(zhǎng)端利率上行，南非長(zhǎng)端利率下行。信用債：投資級(jí)非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。
中資美元債：投資級(jí)收益率平均下行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均上漲。投資級(jí)中資美元債收益率平均下行25.20BP，投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均上漲0.20%。
1.主權(quán)債和信用債市場(chǎng)周度觀察
2.各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周度觀察
3.中資美元債周度觀察
3.1中資美元債：投資級(jí)收益率平均下行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均上漲
過去兩周投資級(jí)中資美元債收益率平均下行。根據(jù)我們的樣本庫，5月5日投資級(jí)中資美元債(非金融債)收益率與4月21日相比平均下行25.20BP。具體來看，3年期及以下債券收益率平均下行31.30BP，3-5年期債券收益率平均下行28.30BP，7年期及以上期限的債券收益率平均下行2.90BP。
4/21~5/5投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均上漲0.20%。具體來看，價(jià)格上漲幅度最大的發(fā)行人為海倫堡中國(guó)控股有限公司，價(jià)格下跌幅度最大的發(fā)行人為合景泰富集團(tuán)。
3.2 新興市場(chǎng)美元債發(fā)行情況
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