我國具備海量數(shù)據(jù)、豐富應(yīng)用場景以及完善的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等獨特優(yōu)勢，擁有培育數(shù)據(jù)要素的肥沃土壤。同時，國家高度重視數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展，政策逐步落地。可以看到，以國家層面“數(shù)據(jù)二十條”中提出的“結(jié)構(gòu)性分置”為指導，各地陸續(xù)出臺指引性政策，政策框架以“總+分”結(jié)構(gòu)為主，后續(xù)部分地方針對數(shù)據(jù)確權(quán)細分政策或?qū)⑦M一步明確。各地確權(quán)登記機構(gòu)不同，主要由政府和市場化機構(gòu)分工共擔，廣東和北京均由政府機構(gòu)登記公共數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)交易所登記社會數(shù)據(jù)。現(xiàn)階段，數(shù)據(jù)確權(quán)立法尚未明晰，跨區(qū)域互聯(lián)互認機制構(gòu)成數(shù)據(jù)確權(quán)登記效力的重要保障，短期來看，能增強數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記結(jié)果的使用效力，中長期則將為國家在數(shù)據(jù)確權(quán)立法層面提供有益參考。有行業(yè)人士表示，頂層設(shè)計文件搭建了我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度的“四梁八柱”，為數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等制度建設(shè)指明了方向，而數(shù)據(jù)確權(quán)登記制度的建設(shè)是數(shù)據(jù)要素市場運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵前提，也有望成為數(shù)據(jù)要素下一個政策落腳點。

(相關(guān)資料圖)

廣發(fā)證券分析師曠實指出，隨著近期數(shù)據(jù)確權(quán)在政策端和產(chǎn)業(yè)端取得積極進展，短期數(shù)據(jù)確權(quán)核心標的的市場關(guān)注度明顯提升，情緒面或?qū)⒂瓉矸e極提振。從中長期維度看，數(shù)據(jù)確權(quán)仍將是數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展亟需真正解決的關(guān)鍵問題之一。因此，我們預計數(shù)據(jù)確權(quán)也將成為地方政府以及數(shù)據(jù)交易所、第三方數(shù)據(jù)商等市場參與者持續(xù)發(fā)力探索、先行先試的重點領(lǐng)域。

從相關(guān)公司的業(yè)務(wù)布局角度，建議投資者關(guān)注深耕數(shù)據(jù)確權(quán)、積累豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，近期數(shù)據(jù)確權(quán)取得業(yè)務(wù)突破的人民網(wǎng)、新華網(wǎng)等；積極探索發(fā)展數(shù)據(jù)確權(quán)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)交易所浙數(shù)文化、中原傳媒、東華軟件等；布局數(shù)據(jù)確權(quán)的其他優(yōu)質(zhì)公司中文在線、順網(wǎng)科技、安妮股份、視覺中國等。

浙數(shù)文化(600633)

產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯

公司的業(yè)務(wù)主要分為數(shù)字文化與數(shù)字科技板塊。數(shù)字文化板塊包括休閑游戲和數(shù)字文旅；數(shù)字科技板塊以技術(shù)信息業(yè)務(wù)為主，包括富春云科技和傳播大腦。持續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟、AIGC時代公司產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢。國信證券指出，AIGC方面，公司已具備基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)、場景全場景布局；同時子公司傳播大腦發(fā)布“天目藍云”并與阿里巴巴、百度戰(zhàn)略合作，將從技術(shù)集成、數(shù)據(jù)交互和融合傳播多維度構(gòu)建AIGC時代技術(shù)服務(wù)與內(nèi)容生成、分發(fā)平臺。數(shù)據(jù)要素方面，公司2016年參與設(shè)立浙江大數(shù)據(jù)交易中心并為其第一大股東，在“數(shù)字中國”加速推進、數(shù)據(jù)交易需求有望快速提升的背景下，具備稀缺的牌照和產(chǎn)業(yè)鏈卡位優(yōu)勢。從產(chǎn)業(yè)來看，數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模近千億，頂層設(shè)計成熟與技術(shù)進步帶來發(fā)展機遇，未來3年行業(yè)年均增速有望保持25%。

中文在線(300364)

加大IP衍生投入

公司文學IP為數(shù)字閱讀企業(yè)的核心資產(chǎn)，衍生方式豐富，高價值精品輸出能力強。公司近年加大IP衍生投入，不斷推進各賽道的渠道合作，基本實現(xiàn)音頻、動漫、動態(tài)漫、中短劇、影規(guī)等衍生形態(tài)的全鏈路拓展，并已成功打造許多衍生精品。民生證券指出，公司于2023年收購豆瓣原創(chuàng)動漫評分第一 IP羅小黑。定向增發(fā)將豐富IP儲備，縮短制作周期，延長IP生命周期，收購頭部IP加強公司動漫布局，提升公司國際化水平，加持公司“決勝IP戓略”。目前市場對AIGC未來發(fā)展空間給予較高期待，并且公司將持續(xù)擴充IP資源，我們看好公司在AIGC領(lǐng)域的投入決心和信心，經(jīng)過多年業(yè)績波動后，現(xiàn)已積極調(diào)整邁向新起點。

視覺中國(000681)

市場有較大空間

公司是國內(nèi)最早將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于版權(quán)視覺內(nèi)容服務(wù)的平臺型文化科技企業(yè)，2019年行業(yè)深度整改后，經(jīng)歷從“加法”到“減法”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦視覺內(nèi)容與服務(wù)。東北證券指出，圖片素材行業(yè)上下游高度分散，中游格局相對集中，積累有價值的內(nèi)容及優(yōu)秀穩(wěn)定的供應(yīng)商是核心競爭力之一，具有較為明顯的規(guī)模效應(yīng)與馬太效應(yīng)，強者恒強。從行業(yè)來看，素材版權(quán)市場仍有較大空間，正版化率提升將驅(qū)動行業(yè)增長。公司擁有超4億張圖片資源、3000萬條視頻素材和35萬首音樂，超過2/3的素材為獨家或自有內(nèi)容，在全球擁有超50萬名的簽約作者，并與國內(nèi)外近300家專業(yè)版權(quán)和內(nèi)容機構(gòu)建立緊密合作關(guān)系。根據(jù)客戶類型提供針對性服務(wù)，公司直接簽約的客戶數(shù)量穩(wěn)健增長。

中原傳媒(000719)

業(yè)績增長有支撐

公司在數(shù)字教育方面，“河南省中小學智慧教育平臺”建設(shè)全面啟動，公司于6月底與合作方簽署合作協(xié)議；中教云數(shù)字圖書館進行升級建設(shè)。融合出版方面，“繪本中國”項目與中央廣播電視總臺云聽音頻客戶端聯(lián)合打造系列廣播劇；夏文化圖書融合出版項目按計劃有序推進；中原數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)園項目完成投資。文化創(chuàng)意方面，“中原數(shù)字創(chuàng)意谷”文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合體已與外部58家協(xié)作單位達成合作意向。媒體方面，“流媒體技術(shù)中臺和大數(shù)據(jù)技術(shù)在融媒教育云平臺的應(yīng)用”獲評出版業(yè)科技與標準創(chuàng)新示范項目。全方位的業(yè)態(tài)創(chuàng)新推動著“四橫七縱多生態(tài)”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局加速形成。中信證券指出，公司是區(qū)域性重點文化企業(yè)，發(fā)行出版作為核心主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，支撐業(yè)績中長期增長；同時，數(shù)字化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速推進，有望為業(yè)績增長貢獻新動能。

順網(wǎng)科技(300113)

創(chuàng)新業(yè)務(wù)被看好

公司受益于網(wǎng)絡(luò)廣告及增值業(yè)務(wù)收入增長，一季度業(yè)績快速增長，盈利彈性初步釋放，個人用戶增值服務(wù)表現(xiàn)亮眼。東吳證券指出，公司已成立AI創(chuàng)能中心，將基于OCR捕捉能力、NLP處理能力、邊緣云調(diào)度能力以及已成型的數(shù)字人能力，聚焦游戲場景，負責在人工智能領(lǐng)域的探索與研究，助力公司AI業(yè)務(wù)從“屏內(nèi)AI”向“行業(yè)AI+”進化，賦能游戲。公司數(shù)字人應(yīng)用已經(jīng)在多領(lǐng)域落地，已推出電競酒店數(shù)字主理人“曉競”、企業(yè)服務(wù)數(shù)字人“云依依”、演藝型數(shù)字人“cici、joy”、行業(yè)品牌代言人“酒香”，其中“曉競”借助數(shù)字人及AI技術(shù)在音頻采集處理、AIGC等領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用，已能實現(xiàn)與用戶的實時交流，并提供高質(zhì)量場景化服務(wù)。

深桑達 A(000032)

將受益多重機遇

公司是高科技產(chǎn)業(yè)工程服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，作為中國電子重要二級企業(yè)，聚焦中國電子自主安全計算產(chǎn)業(yè)鏈中“云”“數(shù)”兩大主業(yè)，有望受益于國資云、數(shù)據(jù)要素、AI大模型等多重機遇。公司秉持高質(zhì)量發(fā)展理念，營業(yè)收入穩(wěn)步增長，歸母凈利潤暫時虧損，但較上年同期虧損金額已大幅收窄。公司全力推動打造高科技平臺、服務(wù)大應(yīng)用場景，在市場拓展和產(chǎn)品研發(fā)等方面均有更大力度及更多投入，對公司數(shù)字與信息服務(wù)板塊的收入及利潤水平均產(chǎn)生短期影響。安信證券指出，“數(shù)據(jù)二十條”的發(fā)布標志著國家層面數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度有望快速落地。公司作為中國電子在數(shù)據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“排頭兵”，率先在數(shù)據(jù)工具、數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素化領(lǐng)域進行產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)，并在理論研究、關(guān)鍵技術(shù)以及試點實踐方面取得成效。

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