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萬里石(002785.SZ)今日一字跌停，截至發稿時報25.70元，跌幅10.01%。
2023年1月9日，中信證券發布研報《萬里石(002785)：恰逢其時原鹵提鋰新秀》，研究員為王喆、劉易、拜俊飛、田鵬、王濤、王丹。研報認為，預計公司2022-2024年EPS分別為0.09/0.94/1.72元。考慮可比公司估值水平（可比公司久吾高科、藍曉科技、唯賽勃2023年wind一致預期平均PE約為32x），相比于可比公司，認為萬里石值得一定估值溢價，主要原因在于：公司原鹵提鋰技術先進，TMS吸附劑連續吸附解析提鋰工藝適用資源廣泛，建設投資成本低，工藝核心錳鈦系吸附劑具有吸附容量高（達到6~30mg/g）、吸附解吸時間短（1小時內）等優點，遠高于主流吸附法使用的鋁系吸附劑；公司原鹵提鋰項目商業化已經處在可比公司前列，格爾木項目預計2023年二季度達產，新疆項目產線建設正在有序推進中。
采用PEG估值法，研報保守預測公司2023-2025年凈利潤復合增速在70%以上，取0.62倍PEG（可比公司平均水平），對應PE倍數為43倍。綜合考慮PE及PEG估值法，給予公司2023年40倍PE，對應目標價38元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
關鍵詞： 中信證券
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