來(lái)源：券商中國(guó)
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夏日炎炎，資本市場(chǎng)卻現(xiàn)“冰火兩重天”。
隨著高層會(huì)議的召開(kāi)，以及各部委政策的陸續(xù)落地，A股市場(chǎng)漸暖，北向資金亦是全力加倉(cāng)，“牛市旗手”更是連日上攻。不過(guò)對(duì)于上半年較為清淡的基金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是否已現(xiàn)暖意？
證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者走訪多位業(yè)內(nèi)人士后發(fā)現(xiàn)，7月以來(lái)，公募基金的申贖總體表現(xiàn)平穩(wěn)，市場(chǎng)仍保持凈申購(gòu)。其中，貨幣型基金、固收型產(chǎn)品中的中短債基金和被動(dòng)指數(shù)基金成為基民的主要選擇，主動(dòng)權(quán)益基金銷(xiāo)售持續(xù)疲軟，股債“蹺蹺板”效應(yīng)明顯，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降。
盡管權(quán)益投資相對(duì)遇冷，機(jī)構(gòu)投資者卻動(dòng)作頻頻，一邊積極抄底，一邊放開(kāi)限購(gòu)，種種措施都向市場(chǎng)傳遞了專(zhuān)業(yè)投資人對(duì)中國(guó)股市的信心。不過(guò)，個(gè)人投資者目前仍對(duì)市場(chǎng)保持觀望狀態(tài)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政策層面的支持信號(hào)逐漸明確，個(gè)人投資者對(duì)權(quán)益投資的信心也在積極修復(fù)。
基金申贖總體平穩(wěn)，股債“蹺蹺板”效應(yīng)明顯
“公募基金下半年開(kāi)局的銷(xiāo)售情況基本延續(xù)了上半年的走勢(shì)。”滬上一家中型公募的網(wǎng)金負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者，“從我們基金公司銷(xiāo)售部門(mén)的角度來(lái)看， 市場(chǎng)是有增量資金的，其中相當(dāng)一部分流入了貨幣基金，而在非貨基金這塊，基民的選擇以固收產(chǎn)品中的中短債和指數(shù)基金為主，主動(dòng)權(quán)益基金對(duì)基民的吸引力目前還比較弱?！?/p>
在華北一家中型公募的電商總監(jiān)看來(lái)，近期的基金銷(xiāo)售情況算不上理想。“從互聯(lián)網(wǎng)端數(shù)據(jù)上看，除了個(gè)別公司有爆款產(chǎn)品規(guī)模仍在增長(zhǎng)，整體不太樂(lè)觀，應(yīng)該是縮量的?！彼嬖V證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者，上半年，基金規(guī)模的增量主要靠固收產(chǎn)品支撐，權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行遇冷，股債“蹺蹺板”效應(yīng)明顯。
不過(guò)，在上述網(wǎng)金負(fù)責(zé)人看來(lái)，盡管權(quán)益產(chǎn)品的銷(xiāo)售表現(xiàn)不佳，但從各個(gè)渠道匯總的情況來(lái)看，市場(chǎng)總體仍是增量?！盎鹕贲H仍算平穩(wěn)，只是從產(chǎn)品類(lèi)型的分布來(lái)看，基民的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。”
這一情況可以從近期披露的市場(chǎng)數(shù)據(jù)中得到佐證。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，各類(lèi)型基金期末總份額為25.15萬(wàn)億份，相較上個(gè)季度增幅為4%，總體仍呈凈申購(gòu)狀態(tài)。季度內(nèi)，共有33家公募的凈申購(gòu)份額超百億。從申贖類(lèi)型上看，債券型基金、貨幣型基金和被動(dòng)指數(shù)型基金的凈申購(gòu)較多，混合型基金則出現(xiàn)了規(guī)?？s量。
具體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度內(nèi)，債券型基金增長(zhǎng)規(guī)模最多，超過(guò)7200億元。其中，中長(zhǎng)期純債基金增長(zhǎng)超3100億元，短期純債基金增長(zhǎng)超2000億元，混合一級(jí)債基、混合二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)換債基、被動(dòng)指數(shù)型債基等也都實(shí)現(xiàn)了百億級(jí)的增長(zhǎng)。此外，貨幣型基金也有不少增量，二季度內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金增量超過(guò)5200億元。
權(quán)益投資中，增長(zhǎng)較快的則是被動(dòng)指數(shù)型基金，增幅超1200億元。混合型基金在二季度內(nèi)的規(guī)模卻下降較快，共計(jì)縮水超3400億元。其中，偏股混合型基金下降超1900億元，靈活配置型下降超900億元，偏債混合型下降超500億元。二季度內(nèi)，有七成混合型基金出現(xiàn)凈贖回。
機(jī)構(gòu)積極加碼權(quán)益投資
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，個(gè)人投資者避險(xiǎn)情緒較高，觀望較多的情況并不令人意外。
“基金向來(lái)是‘好發(fā)不好做，好做不好發(fā)’，沒(méi)有大幅度的上漲行情在前，個(gè)人投資者很難大規(guī)模入場(chǎng)。在權(quán)益市場(chǎng)稍有起色時(shí)，個(gè)人投資者也習(xí)慣于將前波被套的產(chǎn)品贖回，獲利了結(jié)?！鄙鲜鼍W(wǎng)金負(fù)責(zé)人表示。在他看來(lái)，個(gè)人投資者的投資習(xí)慣也是基民賺錢(qián)效益不如基金的重要原因。
與投資者的謹(jǐn)慎相比，機(jī)構(gòu)的動(dòng)作卻積極很多?！皺C(jī)構(gòu)現(xiàn)在正在加碼權(quán)益投資?！鄙鲜鼍W(wǎng)金負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者。在他看來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)遇冷的時(shí)候，機(jī)構(gòu)會(huì)是第一個(gè)作出“逆行”決定的投資者。“他們有一套比較科學(xué)的估值方法，下判斷時(shí)更理性，不完全受市場(chǎng)情緒左右?！?/p>
也有渠道人士向記者證實(shí)了這一觀察。她告訴證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者，根據(jù)他們的調(diào)研，眼下機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股的加倉(cāng)確實(shí)比較積極。她認(rèn)為，一方面，機(jī)構(gòu)投資者普遍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性抱有較強(qiáng)的信心；另一方面，現(xiàn)階段A股的估值還是有吸引力的。
除了加倉(cāng)，取消限購(gòu)的動(dòng)作也在同步進(jìn)行。7月以來(lái)，多位知名基金經(jīng)理紛紛放開(kāi)限購(gòu)，迎接市場(chǎng)資金。例如，招商基金朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力取消了A類(lèi)份額50萬(wàn)元、C類(lèi)份額20萬(wàn)元的限額要求；睿遠(yuǎn)基金趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年取消了限購(gòu)1萬(wàn)元的要求等。上述渠道人士表示，機(jī)構(gòu)的一系列操作也在向市場(chǎng)傳遞專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)中國(guó)股市的信心。
相信中國(guó)股市韌性仍在
盡管股市承壓，但有基民在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，自己對(duì)中國(guó)股市還是抱有信心，也會(huì)通過(guò)低位買(mǎi)入和定投的方式參與?！爸袊?guó)總體還是在發(fā)展的大方向上，潛力很大。盡管過(guò)程中可能有一些波折，但作為全球經(jīng)濟(jì)的重要推手，我相信自身的韌性還是無(wú)窮的?！?/p>
也有基民向證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表達(dá)了類(lèi)似的信心。在他看來(lái)，中國(guó)股市承載的功能很多，包括幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，幫助基民實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值等等。“很多人都希望看到中國(guó)股市蓬勃發(fā)展，也期待從中找到財(cái)富增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。這種共同的愿景會(huì)促使大家持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，尋找那些有潛力的、有成長(zhǎng)性的公司，以期獲得更好的投資回報(bào)。”
“目前我們已經(jīng)看到了來(lái)自政策層面的支持，這種支持為股市的發(fā)展提供了激勵(lì)?！鄙鲜銮廊耸勘硎?，“盡管權(quán)益市場(chǎng)的熱度還未完全恢復(fù)，但對(duì)市場(chǎng)抱有信心的基民數(shù)量仍是增長(zhǎng)的?！辈贿^(guò)，他也提醒投資者要在波動(dòng)中保持冷靜，抓住機(jī)會(huì)，避免盲目跟風(fēng)，“只有在基于對(duì)股市前景的深入分析后再做決策，才能在未來(lái)的投資之路上穩(wěn)健前行?！?/p>
責(zé)編：葉舒筠
校對(duì)：祝甜婷
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