樂居財(cái)經(jīng)嚴(yán)明會(huì)6月30日，飛潮（上海）新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“飛潮新材”）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）。

公司實(shí)際控制人為何向陽(yáng)、何晟兄弟。何向陽(yáng)系公司董事長(zhǎng)，何晟系公司董事兼總經(jīng)理。本次發(fā)行前，何向陽(yáng)、何晟分別直接持有公司37.25%的股份，同時(shí)通過(guò)飛潮科貿(mào)控制公司9.31%的股份，何晟通過(guò)員工持股平臺(tái)上海濾境控制公司3.88%的股份，合計(jì)控制公司87.69%的股份表決權(quán)。

【資料圖】

如果本次飛潮新材成功上市，何向陽(yáng)和何晟的身價(jià)分別高達(dá)18.5億元。

2020年至2022年，飛潮新材營(yíng)業(yè)收入分別為1.40億元、1.83億元和3.50億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為58.45%。

何家兄弟把飛潮新材作為上市主體，但它的核心資產(chǎn)卻是買來(lái)的。在2021年11月，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，整合業(yè)務(wù)資源，飛潮新材以零對(duì)價(jià)收購(gòu)了FeatureHongKong持有的無(wú)錫飛潮100%股權(quán)。無(wú)錫飛潮成立于2003年，是何家兄弟控制的企業(yè)。

而無(wú)錫飛潮的財(cái)務(wù)狀況如何呢？重組之前一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很有說(shuō)服力。

在2020年，飛潮新材的資產(chǎn)總額9,290.29萬(wàn)元、凈資產(chǎn)5,001.18萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)收入7,544.32萬(wàn)元、利潤(rùn)總額657.83萬(wàn)元，而無(wú)錫飛潮對(duì)應(yīng)的數(shù)字是21,379.93萬(wàn)元、7,575.66萬(wàn)元、13,477.25萬(wàn)元、761.74萬(wàn)元，后者分別是前者的2.30倍、1.51倍、1.79倍、1.16倍。

到了2022年，無(wú)錫飛潮的營(yíng)業(yè)收入為27,598.80萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3,905.27萬(wàn)元，占整個(gè)飛潮新材的78.76%和77.9%。

換句話說(shuō)，飛潮新材的主要收入是通過(guò)實(shí)際控制人的資產(chǎn)得來(lái)的。而得到這筆資產(chǎn)，竟然是“零對(duì)價(jià)”，飛潮新材沒花一分錢。

這也能解釋，為何何家兄弟不想給飛潮新科大規(guī)模引戰(zhàn)，而是自己牢控了近84%股權(quán)。因?yàn)椋煞荼幌♂屧蕉啵馕吨鵁o(wú)錫飛潮也被別人分享得更多，肥水不流外人田。這種左手倒右手，零對(duì)價(jià)還可以避稅。如果按照引戰(zhàn)時(shí)5倍PE價(jià)格交易，飛潮新材在2021年至少要掏三五千萬(wàn)元。

但對(duì)于外人陳煒，何家兄弟把賬目算得很清楚。在2018年陳煒解除代持、恢復(fù)飛潮新材股東身份時(shí)，曾正在籌備收購(gòu)無(wú)錫飛潮計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，何家兄弟把飛潮新材與無(wú)錫飛潮的估值比定位為1:2。這說(shuō)明，無(wú)錫飛潮在并入飛潮新材之后，占據(jù)了三分之二的估值。

趁著把無(wú)錫飛潮裝入后，飛潮新科在2021年底分紅了4800萬(wàn)元。這超過(guò)了前兩年的凈利潤(rùn)總額。

反觀飛潮新科的其他兩家子公司飛潮測(cè)控和新加坡飛潮，在2022年，前者營(yíng)收只有203萬(wàn)元，虧損9萬(wàn)元；后者與2022年11月成立，營(yíng)收只有1.08萬(wàn)元，虧損26.33萬(wàn)元。

此外，飛潮新材2022年5月在新加坡設(shè)立的全資子公司FEATURE-TECINTERNATIONALPTE.LTD.，未完成銀行開戶，未實(shí)繳注冊(cè)資本，也未實(shí)際開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，截至本招股說(shuō)明書簽署日，該公司已注銷。

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責(zé)任編輯：Rex_11