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油價連續第四周收漲，雖然周五美元反彈壓制了大宗商品表現，但油價最終仍然收漲的表現充分展示了其強勢的一面。過去的一周歐佩克減產仍然對油價起到了決定性的影響，全球三大權威機構陸續公布了歐佩克減產之后的最新一期月報，雖然數據有一定差異，但均指向了供應受到歐佩克減產影響導致年內剩余時段供應收緊，雖然三大機構也不同程度下調了對需求的判斷，但原油市場供應趨緊是一致方向。歐佩克減產行動對原油市場產生了巨大的影響，一舉扭轉了投資者對原油供需預期。典型代表是減產行動導致歐美原油期貨均出現了投機者凈多頭寸大幅增長的局面，一方面減產行動迫使歐美銀行業危機下增加的空頭頭寸大幅減持離場，同時又回補了多頭頭寸。通過近一個月內基金頭寸的大幅調整，顯示面對歐佩克減產這樣突發因素沖擊下非常被動。也讓市場想起2020年時面對市場上唱空油價的聲音，沙特方面警告要讓做空的投資者下地獄。，而這次沙特阿拉伯等歐佩克+產油國突然宣布自愿減產顯然再次打了眾多投資者一個措手不及。之前對歐佩克不配合其打壓油價通常態度強硬的美國，面對此次推動油價大漲的減產行動并沒有強硬的應對，相反減產后美國白宮及能源部長均表示美國有意回補戰略儲備，而在之前3月份歐美銀行業危機沖擊下油價大跌時美國卻表示不會急于回補戰略原油儲備，這樣的反應耐人尋味，也強化了投資者對油價易漲難跌的判斷。
三大月報均指向供應趨緊而需求受限高油價
周五下午最晚公布的IEA月報中表示，全球石油庫存上升可能是促成OPEC+決定的原因之一，但高油價將損害消費者利益，威脅經濟增長, OPEC+減產可能加劇預期中2023年下半年的石油供應短缺，到2023年底，OPEC+的額外減產將使全球石油供應減少40萬桶/日，2023年石油供應缺口上調至80萬桶/日。預計2023年全球原油產量增速為120萬桶/日,而全球石油需求將增加200萬桶/日，達到創紀錄的1.019億桶/日。由于工業活動疲軟、天氣溫暖，第一季度經合組織的需求同比減少 39萬桶/日。而歐佩克在月報中將今年剩余時間的全球石油需求預測累計下調了30萬桶/日，不過其上調了第一季度的全球石油需求預測，將第一季度的全球石油需求預測較上一份報告上調了27萬桶/日。維持了2023年全年的全球石油需求增長預測基本不變。歐佩克在最新月報中指出中國、中東和拉丁美洲是上調的主因。但它下調了對接下來每個季度的全球石油需求預測，全年需求增長預測維持在約230萬桶/日不變。歐佩克預計2023年的石油總需求為1.019億桶/日，這一數據與國際能源署預測一致。歐佩克指出，高通脹、貨幣緊縮、金融市場穩定以及主權國家、企業和私人債務水平居于高位等因素，可能會影響未來幾個月的石油需求。稍早公布的EIA月報中，美國能源署下調了未來幾個月歐佩克產量，將 OPEC 2023 年剩余時間的產量預測下調了 50 萬桶/日。不過美國能源署也強調預計對俄羅斯今年剩余時間液體燃料產量的預測增加 30 萬桶/天，部分抵消了歐佩克產量的減少。并且預計歐佩克在2023年產量協議到期后，2024年產量將增加100萬桶/日。這樣預計未來一年全球石油市場仍將相對平衡，這樣的判斷也非常有意思，在之前上一期月報中，美國能源署判斷全年約過剩10萬桶/日，而在OPEC減產之后只是將平衡表調整為大致平衡，這樣的數據處理顯然是盡可能緩解油價上行壓力，盡管如此美國能源署也還是將2023年油價預期上調了超2美元，顯然供應趨緊還是抬升了油價預期。
通過三大機構的月報展望可以看出其對供需判斷方向基本一致，下調供應預期，同時受經濟運行壓力同樣不同程度下調了對需求層面預期，雖然現階段市場仍對中國印度為主的亞太地區消費保持了高期望值，不過高油價給經濟將重新帶來壓力，并抑制需求的恢復，這種變化市場仍需要一段時間來觀察，總體來看原油市場年內剩余時間整體供需趨緊是當前市場一致判斷。
過去一周油價繼續收漲顯示了現階段供應趨緊仍是最核心影響因素，CFTC數據顯示4月11日當周，投機者所持NYMEX TI原油凈多頭頭寸增加22,079手合約，至198,493手合約，創最近大約五個月新高，也顯示了投資者對油價展望仍積極樂觀，不過布倫特原油投機凈多持倉并沒有繼續增長有小幅回落，這也意味著隨著油價沖高，在繼續追高方面投資者開始趨于謹慎，高油價給經濟帶來的壓力和對需求的抑制也會在接下來成為投資者考慮的因素。在較為充分計價了減產利多因素之后，油價后期漲勢有望趨緩，出現震蕩行情可能性增加，盡管如此在供應趨緊的大背景下油價將充分展現易漲難跌的特點，注意節奏把握，控制好風險。
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責任編輯：Rex_17
