德國發(fā)布2023 版《國家氫能戰(zhàn)略》，大幅提升2030 年本土氫能需求量與電解槽產(chǎn)能規(guī)劃，并提出建設(shè)超過1800 公里的氫氣輸送網(wǎng)絡(luò)。全球氫能產(chǎn)業(yè)周期開啟，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運(yùn)、加注裝置企業(yè)有望受益；維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
支撐評級的要點(diǎn)
(資料圖片)
德國發(fā)布2023 版《國家氫能戰(zhàn)略》，預(yù)計(jì)2030 年本土氫能需求量大幅提升：
2023 年7 月26 日，德國聯(lián)合政府通過2023 版《國家氫能戰(zhàn)略》。德國政府預(yù)計(jì)到2030 年，德國本土氫能需求將達(dá)到95-130TWh，較2020 版《國家氫能戰(zhàn)略》中提到的90-110TWh 提升5-15TWh。目前德國氫能需求約55TWh，預(yù)計(jì)至2030 年將新增40-55TWh 氫能需求。根據(jù)我們測算，若德國全部采取電解水制氫，假設(shè)電解水制氫年利用小時(shí)數(shù)為2000 小時(shí)，則1TWh 氫能需求約對應(yīng)500MW電解槽年制氫量，約對應(yīng)1.92 萬噸氫氣需求量。根據(jù)德國2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，我們預(yù)計(jì)到2030 年德國本土氫氣的需求量將達(dá)到183-250萬噸，2023-2030 年預(yù)計(jì)新增77-106 萬噸氫氣需求。若德國全部采取電解水制氫，則2023-2030 年新增電解槽需求20-27.5GW，對應(yīng)新增電解槽（1000 標(biāo)方/h）需求4000-5500 臺。
德國計(jì)劃2030 年本土電解水制氫產(chǎn)能翻倍：在2020 版《國家氫能戰(zhàn)略》
中，德國規(guī)劃到2030 年電解水制氫的目標(biāo)產(chǎn)能為5GW。根據(jù)2023 版《國家氫能戰(zhàn)略》，德國計(jì)劃提升2030 年電解水制氫的目標(biāo)產(chǎn)能至10GW。
根據(jù)我們測算，10GW 電解槽產(chǎn)能約對應(yīng)2000 臺電解槽裝機(jī)。此外，德國將以直接推廣或與陸上/海上風(fēng)電結(jié)合的方式推廣電解槽裝機(jī)。
德國計(jì)劃2028 年前建立超過1,800 公里的高效的氫能基礎(chǔ)設(shè)施：德國2023 版《國家氫能戰(zhàn)略》計(jì)劃在2027/2028 年前，在德國國內(nèi)建立一個(gè)由新建和改造管道組成的超過1,800 公里氫氣網(wǎng)絡(luò)；通過新建1,500 公里氫氣管道并改造3,000 公里天然氣管道，歐洲各地將新增約4,500 公里的氫氣主干網(wǎng)絡(luò)。德國預(yù)計(jì)所有氫氣進(jìn)口、發(fā)電、存儲網(wǎng)點(diǎn)都將通過管網(wǎng)相連。通過完善基礎(chǔ)設(shè)施，德國計(jì)劃在2030 年前打通氫能生產(chǎn)、儲運(yùn)、進(jìn)口和消費(fèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)。
德國將推動氫能在多領(lǐng)域的綜合應(yīng)用，計(jì)劃在2030 年前成為氫能技術(shù)領(lǐng)先國家：德國計(jì)劃將氫能用于工業(yè)、交通、電力、供熱4 大領(lǐng)域，2030年前將氫能主要應(yīng)用于工業(yè)、交通及發(fā)電領(lǐng)域。工業(yè)方面，氫將用于高溫?zé)岜玫裙I(yè)高溫領(lǐng)域，并作為工業(yè)脫碳的重要抓手；交通方面，到2030年，氫能及其衍生產(chǎn)品將重點(diǎn)應(yīng)用于重型貨車上，并逐步應(yīng)用于航空和海運(yùn)領(lǐng)域；電力方面，德國將通過將現(xiàn)有天然氣電廠改造為以氣候中和氣體為燃料的“適用氫”燃?xì)怆姀S，并將電解槽作為靈活電力或彈性負(fù)荷服務(wù)于電力系統(tǒng)，增加電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。德國計(jì)劃通過掌握從氫能生產(chǎn)技術(shù)到各種氫能應(yīng)用技術(shù)的方式，在2030 年前成為氫能技術(shù)領(lǐng)先國家。
德國氫氣需求大部分依賴進(jìn)口，國產(chǎn)氫能裝備企業(yè)有望迎來機(jī)遇：德國本土制氫能力有限，預(yù)計(jì)在2030 年95-130TWh 的氫氣供應(yīng)中，約50%-70%的供給將通過氫和氫衍生物的形式從國外進(jìn)口，即約91-175 萬噸氫氣將來自進(jìn)口。
德國政府正在制訂相關(guān)進(jìn)口戰(zhàn)略，進(jìn)口戰(zhàn)略的重點(diǎn)是歐洲與非歐洲地區(qū)的合作和進(jìn)口。我們認(rèn)為，在歐盟逐步啟動碳關(guān)稅法案的背景下，德國大幅提升對氫氣的進(jìn)口需求，有望推動國內(nèi)企業(yè)投資建造綠氫制備產(chǎn)能，氫能裝備需求有望快速增長，國內(nèi)氫能裝備企業(yè)有望迎來發(fā)展機(jī)遇，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運(yùn)、加注裝置企業(yè)有望受益。
投資建議
德國發(fā)布更新版《國家氫能戰(zhàn)略》，大幅提升2030 年本土氫能需求量與電解槽產(chǎn)能規(guī)劃，全球氫能產(chǎn)業(yè)周期開啟，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運(yùn)、加注裝置企業(yè)有望受益。推薦隆基綠能、陽光電源、雙良節(jié)能*、蘭石重裝、華光環(huán)能、華電重工，建議關(guān)注石化機(jī)械、厚普股份、開山股份、億利潔能。（*為機(jī)械組覆蓋）評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
氫能政策風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)備價(jià)格競爭超預(yù)期，下游需求不達(dá)預(yù)期，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，氫能技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。
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