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1、供給：中國6月鎳礦砂及其精礦進口量為528.88萬噸，環比增加41.60%；電解鎳產量2.1萬噸，環比增加4%；6月電解鎳進口1.42萬噸，環比增長35%；鎳鐵國內產能維持6.24萬噸，產量3.43萬噸，印尼產能環比增加0.2萬噸至17.85萬噸，產量12.33萬噸，冶煉利潤有所修復；MHP產量1.23萬鎳噸，環比減少0.01萬鎳噸，高冰鎳產量2.23萬鎳噸，環比增加0.08萬鎳噸，交易活躍度環比增加；硫酸鎳產量3.6萬鎳噸，中間品占比83.5%，廢料占比15.8%，純鎳占比0.7%。

2、需求：方面，本周不銹鋼社會總庫存周環比下降2.3%至100.3萬噸，其中冷軋49.6萬噸，周環比下降0.9%，熱軋50.7萬噸，周環比下降3.6%；佛山地區降0.1%至28.0萬噸，無錫地區降1.5%至54.6萬噸；7月國內不銹鋼產量預計與上月持平280萬噸左右，300系小幅增加；印尼7月產量預計與上月持平32萬噸左右；不銹鋼冶煉利潤有所修復，下游需求上，地產方面表現一般，白色家電仍有增量預期，據產業在線，預計9月空調仍將保持一定增速。新能源汽車方面，據乘聯會，7月1-23日，新能源車市場零售44.2萬輛，同比去年同期增長23%，較上月同期下降2%。今年以來累計零售352.8萬輛，同比增長35%。

3、庫存：本月庫存減少1758噸至37590噸，庫存減少296至2837噸，社會庫存減少760噸至4076噸，保稅區庫存增加300噸至5100噸。

4、觀點：本月，鎳價受到宏觀情緒和收儲傳聞影響，快速上漲至最高約17.4萬元/噸。供給方面，當前國內純鎳供應偏松，需求偏緊，進口鎳及金川鎳現貨升水持續下調，新增產能有望順利陸續落地。需求方面，不銹鋼方面，本周不銹鋼社會總庫存周環比下降2.3%至100.3萬噸，以400系資源消化為主，下游需求還是以白色家電為主，且據產業在線，預計9月空調仍將保持一定增速。新能源汽車方面，7月中上旬新能源車市場零售44.2萬輛，同比增長23%，環比下降2%；市場硫酸鎳成交偏弱，7月三元前驅體產量環比下降，邊際供應大于需求。鎳價受消息面影響反彈，疊加低庫存因素給予支撐，當前價格在階段性較高水平，不宜追高，而供需矛盾下，或震蕩偏弱。

（來源：光大期貨）

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