編者按：深交所創業板上市委員會定于2023年1月19日召開2023年第5次上市委員會審議會議，審議廈門美科安防科技股份有限公司（簡稱“美科科技”）的首發上市申請。
美科科技是一家專業從事精密金屬及塑膠結構件的研發、生產和銷售的高新技術企業。本次發行前，林輝直接持有公司35.56%的股份，為公司控股股東。林輝、吳玉蓉夫婦直接持有公司35.56%的股份，通過美托投資間接控制公司3.48%的股份，通過美托成管理間接控制公司2.17%的股份，合計控制公司41.21%的股份，林輝、吳玉蓉夫婦為公司實際控制人。
美科科技本次擬在深交所創業板公開發行股票不超過2,000.00萬股，不低于本次發行后總股本的25.00%，全部為公開發行的新股，不安排股東公開發售股份。公司的保薦機構、主承銷商為東吳證券股份有限公司，保薦代表人鄧紅軍、尹翔宇。
(資料圖)
美科科技擬募集資金39,150.59萬元，用于精密結構件智能制造擴產項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
2019年至2021年，美科科技的營業收入分別為21,676.19萬元、26,856.87萬元、39,331.44萬元；凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,290.50萬元、5,126.35萬元、6,185.02萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,746.28萬元、4,122.05萬元、5,361.54萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為2,731.88萬元、8,199.42萬元和3,445.90萬元。
2022年1-9月，公司實現營業收入35,492.07萬元，較上年同期增長30.74%；凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤5,381.14萬元，較上年同期增長27.24%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤4,706.45萬元，較上年同期增長23.17%；公司經營活動產生的現金流量凈額為7,286.56萬元，較上年同期增長1,286.69%。
美科科技在招股書中披露，受原材料價格上漲影響，公司毛利率呈逐年下降趨勢。2019年至2022年1-6月，美科科技的主營業務毛利率分別為36.61%、35.07%、30.43%和28.17%，公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%、30.35%和28.07%。
2022年前三季度凈利潤5381萬元
2019年至2021年，美科科技的營業收入分別為21,676.19萬元、26,856.87萬元、39,331.44萬元；凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,290.50萬元、5,126.35萬元、6,185.02萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,746.28萬元、4,122.05萬元、5,361.54萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為2,731.88萬元、8,199.42萬元和3,445.90萬元。
2019年至2022年1-6月，美科科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為20,717.17萬元、29,341.62萬元、38,290.56萬元和22,445.50萬元。
2022年1-9月，美科科技實現營業收入35,492.07萬元，較上年同期增長30.74%；凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤5,381.14萬元，較上年同期增長27.24%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤4,706.45萬元，較上年同期增長23.17%；公司經營活動產生的現金流量凈額為7,286.56萬元，較上年同期增長1,286.69%。
公司預計2022年度營業收入45,000萬元-47,000萬元，同比增長14.41%-19.50%；歸屬于母公司所有者的凈利潤7,000萬元-7,200萬元，同比增長13.18%-16.41%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤6,150萬元-6,350萬元，同比增長14.71%-18.44%。
原材料價格上漲毛利率逐年下降
據長江商報報道，美科科技產品的主要原材料為為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等，隨著全球逆周期經濟政策的不斷加碼以及疫情后復工復產的持續推進，國內外終端需求和原材料補庫需求持續回升，銅、鋅等基本金屬價格呈現反轉趨勢，甚至明顯高于疫情以前的水平，其中銅、鋅市場均價在2021年度較上一年度分別上漲40.63%、22.83%。
在此背景下，美科科技雖然對主要產品進行了不同幅度的調價，但仍無法消除原材料價格波動對公司業績的不利影響。
2019年至2022年1-6月，美科科技的主營業務毛利率分別為36.61%、35.07%、30.43%和28.17%，公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%、30.35%和28.07%，呈下降趨勢。
美科科技稱，近年來受原材料價格上漲等因素影響，公司工業鎖具、通訊服務器構配件以及移動環衛設施等相關產品毛利率有所下滑。毛利率水平是公司盈利能力的重要標志，若未來行業競爭加劇，原材料和直接人工上漲，產品議價能力降低，人民幣持續升值，公司毛利率存在持續下滑的風險。
資產負債率升高2021年借款暴增1748.23%
據界面新聞報道，擺在美科科技面前的另一個問題便是資產負債率的升高。2019年至2022年1-6月各期末，公司資產負債率（母公司）分別為33.31%、27.29%、45.14%和50.30%，資產負債率（合并）分別為38.03%、31.08%、44.59%和48.73%。
上述各期末，公司流動比率分別為1.80倍、2.22倍、1.82倍和1.94倍，速動比率分別為1.27倍、1.71倍、1.32倍和1.41倍。
2019年至2022年1-6月各期末，美科科技的負債總額分別為8,163.54萬元、7,596.34萬元、18,532.00萬元和25,096.09萬元。
美科科技解釋稱，2021年末，公司負債總額較2020年末增長了10,93565萬元，主要原因系公司為實施精密結構件智能制造擴產項目和研發中心建設項目增加了短期借款和長期借款。2021年末，公司短期和長期借款余額合計較2020年末的400.53萬元增加7,002.17萬元，增幅達到1748.23%。公司2021年末按照新租賃準則確認租賃負債655.14萬元。同時，隨著公司產銷規模的迅速擴張，應付賬款、合同負債、應付職工薪酬等經營性應付項目的余額同比增長。
2022年6月末，公司負債總額較2021年末增長了6,564.10萬元，其中主要為非流動負債增加了5,644.31萬元，2022年公司為實施精密結構件智能制造擴產項目和研發中心建設項目增加了長期借款。截止2022年6月末，公司長期借款余額較上年末增加了5,717.00萬元。
本次IPO中，美科科技擬募資39,150.59萬元，其中29,180.44萬元投向精密結構件智能制造擴產項目、4,970.15萬元用于研發中心建設項目和5,000.00萬元補充流動資金，項目預計于2023年3月建設完成。
倘若美科科技本次未能成功上市，短期可能面臨較大的償債壓力。
另外，2020年美科科技分配股利1,610萬元，2020年度期末未分配利潤為5,916.55萬元，2021年度期末未分配利潤11,549.01萬元。
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責任編輯：Rex_16
