編者按：3月20日，GrowattTechnologyCo.,Ltd（以下簡(jiǎn)稱“古瑞瓦特”）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為瑞士信貸（香港）有限公司、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司。該公司曾于2022年6月24日遞表港交所，并于同年11月通過聆訊，但之后沒有新的進(jìn)展，該次申請(qǐng)資料也已失效。
(資料圖片僅供參考)
招股書顯示，古瑞瓦特于2011年在中國(guó)深圳成立，主要設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造光伏逆變器、以及儲(chǔ)能系統(tǒng)及其他，并將其主要銷售給全球家庭及工商業(yè)終端用戶。于2021年，按以容量（千兆瓦）計(jì)的出貨量計(jì)，古瑞瓦特為全球第三大光伏逆變器供應(yīng)商，占有6.8%的市場(chǎng)份額。
發(fā)行完成后，古瑞瓦特的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官丁永強(qiáng)通過ESunyTCapitalCo.,LTD（“ESunyTCapital”）、ETshineCapitalCo.,LTD（“ETshineCapital”）及ESSTCapitalCo.,LTD（“ESSTCapital”）將擁有及控制合共862,531,650股股份的權(quán)益，包括：由ESunyTCapital持有512,531,650股股份，ESunyTCapital由丁永強(qiáng)全資擁有及控制；及由ETshineCapital持有350,000,000股股份，ETshineCapital由ESSTCapital全資擁有，而ESSTCapital由丁永強(qiáng)作為委托人及保護(hù)人的信托全資擁有。因此，丁永強(qiáng)、ESunyTCapital、ETshineCapital及ESSTCapital于發(fā)行后將共同構(gòu)成公司的一組控股股東。
古瑞瓦特?cái)M將募集資金分別用于下列用途：用于新建和擴(kuò)建公司現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施及設(shè)備，以及通過半導(dǎo)體采購(gòu)、國(guó)內(nèi)外存貨管理、定制原材料的自主制造升級(jí)供應(yīng)鏈；用于投資核心技術(shù)的研發(fā)以及產(chǎn)品線的開發(fā)工作及升級(jí)（包括光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)及充電樁的研發(fā)以及云平臺(tái)及智慧能源管理系統(tǒng)的升級(jí)），該項(xiàng)投資將用于公司國(guó)內(nèi)外研究中心的建設(shè)、新增研發(fā)僱員的薪資以及設(shè)備及材料的采購(gòu)；用于推動(dòng)公司的全球銷售管道并深耕公司的全球本土化戰(zhàn)略；用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。
于2020年、2021年及2022年，古瑞瓦特分別實(shí)現(xiàn)收入人民幣1,893.2百萬元、人民幣3,194.5百萬元及人民幣7,093.1百萬元。于2020年、2021年及2022年，古瑞瓦特亦分別產(chǎn)生純利人民幣365.8百萬元、人民幣572.9百萬元及人民幣1,213.3百萬元。同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為3.38億元、4712.8萬元、17.19億元。
古瑞瓦特在招股書中稱，公司無法確定公司將能夠保持迄今為止的增長(zhǎng)率。未來，公司的收入及利潤(rùn)可能不會(huì)按公司預(yù)期的速度增長(zhǎng)，或可能因多項(xiàng)原因而下降，或公司未能持續(xù)利用增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。倘公司未能維持足夠的收入或利潤(rùn)以支持公司的營(yíng)運(yùn)，公司可能無法實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
2020年末至2022年末，古瑞瓦特資產(chǎn)總值分別為18.04億元、31.31億元、83.10億元；負(fù)債總額分別為6.84億元、19.50億元、58.75億元；資產(chǎn)負(fù)債比率分別為1.1%、36.6%、18.5%。
流動(dòng)資產(chǎn)中，截至2020年、2021年及2022年12月31日，公司分別錄得貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)人民幣276.9百萬元、人民幣712.3百萬元及人民幣1,487.0百萬元。
招股書顯示，古瑞瓦特通常向客戶授出信用期，故產(chǎn)生貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)。因此，公司的財(cái)務(wù)狀況及盈利能力取決于客戶的信譽(yù)。
古瑞瓦特表示，公司面臨貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)。倘公司不能及時(shí)自客戶收取貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況可能受到重大不利影響。
二次遞表港交所
招股書顯示，古瑞瓦特于2011年在中國(guó)深圳成立，主要設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造光伏逆變器、以及儲(chǔ)能系統(tǒng)及其他，并將其主要銷售給全球家庭及工商業(yè)終端用戶。于2021年，按以容量（千兆瓦）計(jì)的出貨量計(jì)，古瑞瓦特為全球第三大光伏逆變器供應(yīng)商，占有6.8%的市場(chǎng)份額。
發(fā)行完成后，古瑞瓦特的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官丁永強(qiáng)通過ESunyTCapitalCo.,LTD（“ESunyTCapital”）、ETshineCapitalCo.,LTD（“ETshineCapital”）及ESSTCapitalCo.,LTD（“ESSTCapital”）將擁有及控制合共862,531,650股股份的權(quán)益，包括：由ESunyTCapital持有512,531,650股股份，ESunyTCapital由丁永強(qiáng)全資擁有及控制；及由ETshineCapital持有350,000,000股股份，ETshineCapital由ESSTCapital全資擁有，而ESSTCapital由丁永強(qiáng)作為委托人及保護(hù)人的信托全資擁有。因此，丁永強(qiáng)、ESunyTCapital、ETshineCapital及ESSTCapital于發(fā)行后將共同構(gòu)成公司的一組控股股東。
古瑞瓦特?cái)M將募集資金分別用于下列用途：用于新建和擴(kuò)建公司現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施及設(shè)備，以及通過半導(dǎo)體采購(gòu)、國(guó)內(nèi)外存貨管理、定制原材料的自主制造升級(jí)供應(yīng)鏈；用于投資核心技術(shù)的研發(fā)以及產(chǎn)品線的開發(fā)工作及升級(jí)（包括光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)及充電樁的研發(fā)以及云平臺(tái)及智慧能源管理系統(tǒng)的升級(jí)），該項(xiàng)投資將用于公司國(guó)內(nèi)外研究中心的建設(shè)、新增研發(fā)僱員的薪資以及設(shè)備及材料的采購(gòu)；用于推動(dòng)公司的全球銷售管道并深耕公司的全球本土化戰(zhàn)略；用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。
古瑞瓦特曾于2022年6月24日遞表港交所，并于同年11月通過聆訊，但之后沒有新的進(jìn)展，該次申請(qǐng)資料也已失效。今年3月20日，古瑞瓦特二次遞表港交所，聯(lián)席保薦人為瑞士信貸（香港）有限公司、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司。
報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
于往績(jī)記錄期間，古瑞瓦特的收入主要來自銷售光伏逆變器及儲(chǔ)能系統(tǒng)。公司通過銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)（包括系統(tǒng)集成商、安裝商、工程、采購(gòu)及建設(shè)承包公司（“EPC”）及分銷商）觸達(dá)終端用戶。
古瑞瓦特表示，基于客戶同源、管道共享的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯，公司成功打通了從光伏逆變器到儲(chǔ)能系統(tǒng)進(jìn)而延伸到充電樁的產(chǎn)品體系。通過集成電力電子技術(shù)及數(shù)字技術(shù)，并利用公司于太陽能發(fā)電、儲(chǔ)能及充電等領(lǐng)域的能力，公司已為家庭及工商業(yè)終端用戶打造出一體化能源管理平臺(tái)。
于2020年、2021年及2022年，古瑞瓦特分別實(shí)現(xiàn)收入人民幣1,893.2百萬元、人民幣3,194.5百萬元及人民幣7,093.1百萬元。于2020年、2021年及2022年，古瑞瓦特亦分別產(chǎn)生純利人民幣365.8百萬元、人民幣572.9百萬元及人民幣1,213.3百萬元。
古瑞瓦特在招股書中稱，公司無法確定公司將能夠保持迄今為止的增長(zhǎng)率。未來，公司的收入及利潤(rùn)可能不會(huì)按公司預(yù)期的速度增長(zhǎng)，或可能因多項(xiàng)原因而下降，或公司未能持續(xù)利用增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。倘公司未能維持足夠的收入或利潤(rùn)以支持公司的營(yíng)運(yùn)，公司可能無法實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為3.38億元、4712.8萬元、17.19億元。
古瑞瓦特表示，2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，主要由于存貨、貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)，及預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款項(xiàng)及其他資產(chǎn)增加導(dǎo)致對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量產(chǎn)生負(fù)面影響，部分被2021年的貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)較上年之增加所抵銷。而2022年增加主要由于除稅前利潤(rùn)增加及貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)增加，部分被存貨增加及貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)增加所抵銷。
毛利率波動(dòng)向下
2020年至2022年，古瑞瓦特毛利率分別為38.7%、35.8%、35.9%。
其中，2020年至2022年，公司光伏逆變器的收入分別為16.30億元、24.62億元、38.98億元，占總收入比例分別為86.1%、77.1%、55.0%；毛利率分別為39.2%、37.1%、37.8%。
同期，儲(chǔ)能系統(tǒng)收入分別為2.15億元、6.71億元、28.61億元，占總收入比例分別為11.3%、21.0%、40.3%；毛利率分別為39.3%、32.8%、34.3%。
2022年末貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)14.87億元
2020年末至2022年末，古瑞瓦特資產(chǎn)總值分別為18.04億元、31.31億元、83.10億元；負(fù)債總額分別為6.84億元、19.50億元、58.75億元；資產(chǎn)負(fù)債比率分別為1.1%、36.6%、18.5%。
流動(dòng)資產(chǎn)中，截至2020年、2021年及2022年12月31日，公司分別錄得貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)人民幣276.9百萬元、人民幣712.3百萬元及人民幣1,487.0百萬元。
招股書顯示，古瑞瓦特通常向客戶授出信用期，故產(chǎn)生貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)。因此，公司的財(cái)務(wù)狀況及盈利能力取決于客戶的信譽(yù)。
古瑞瓦特表示，公司面臨貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)。倘公司不能及時(shí)自客戶收取貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況可能受到重大不利影響。
于2020年、2021年及2022年，公司分別撥回貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)減值虧損人民幣19.1百萬元及人民幣8.1百萬元以及確認(rèn)貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)減值虧損人民幣1.4百萬元。
于2020年、2021年及2022年，公司的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為47天、57天及57天。
古瑞瓦特表示，不能保證公司現(xiàn)時(shí)或日后可以準(zhǔn)確評(píng)估各客戶于訂立協(xié)議或延長(zhǎng)信用期前的信譽(yù)，亦不能保證所有該等客戶均會(huì)嚴(yán)格遵守和執(zhí)行協(xié)議規(guī)定的付款期。客戶未能及時(shí)付款會(huì)導(dǎo)致壞賬且對(duì)公司的流動(dòng)資金及現(xiàn)金流造成不利影響，繼而對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況有重大不利影響。
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