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醫(yī)藥板塊在去年12月份至今年2月份經(jīng)歷了一輪復(fù)蘇行情，中藥、創(chuàng)新藥板塊受益于行業(yè)政策推動(dòng)表現(xiàn)較為突出，迎來不同程度的估值修復(fù)。而在市場(chǎng)輪動(dòng)下，今年2月上旬到4月上旬，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，創(chuàng)新藥和中藥先后回調(diào)。
近期，東方基金權(quán)益研究部高級(jí)研究員蔡尚軍公開分享了其對(duì)醫(yī)藥板塊的看法。蔡尚軍認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)醫(yī)藥板塊值得關(guān)注。從板塊估值角度來看，目前醫(yī)藥板塊處于歷史相對(duì)底部區(qū)域。而在基本面方面，集采政策對(duì)板塊的影響邊際減小，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判價(jià)格預(yù)期在改善，行業(yè)基本面也朝著穩(wěn)中向好的方向發(fā)展。從估值和基本面的角度來看，醫(yī)療板塊均有望形成較好的的配置價(jià)值。
蔡尚軍表示，后市持續(xù)看好創(chuàng)新、消費(fèi)醫(yī)藥、中藥等方向。比如能夠?qū)崿F(xiàn)更好療效，滿足之前未被滿足臨床需求，改變?cè)懈?jìng)爭(zhēng)格局的突破性創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)品；部分消費(fèi)級(jí)醫(yī)療需求在產(chǎn)品降價(jià)之后，產(chǎn)生的滲透率顯著提升；中藥政策加碼后，中醫(yī)藥板塊估值和業(yè)績的持續(xù)提升，這些變化都會(huì)帶來比較好的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇。
蔡尚軍稱，其更關(guān)注醫(yī)藥板塊高增長的可持續(xù)性，比如偏消費(fèi)的醫(yī)藥公司以及一些院內(nèi)藥品耗材公司恢復(fù)情況還是不錯(cuò)的，后續(xù)能否保持高增長需要持續(xù)跟蹤和分析。如果很多公司業(yè)績端能夠恢復(fù)比較快的增長，則有可能開啟新一輪醫(yī)藥行業(yè)強(qiáng)復(fù)蘇。
蔡尚軍表示，這兩年部分醫(yī)藥消費(fèi)領(lǐng)域受到了集采政策的負(fù)面影響，比如種植牙集采、正畸集采、角膜塑形鏡集采等政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的經(jīng)營都產(chǎn)生了階段性的負(fù)面影響，這些集采在今年陸續(xù)應(yīng)該都會(huì)落地，相關(guān)的公司需要時(shí)間去消化這些負(fù)面影響，從基本面的角度來看，這個(gè)位置可能還在底部偏左側(cè)的位置，后續(xù)也會(huì)積極關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。
此外，蔡尚軍還認(rèn)為，“AI+醫(yī)療”投資前景廣闊。他指出，鑒于人口老齡化、慢病低齡化等趨勢(shì)，居民的醫(yī)療健康需求持續(xù)提升，人工智能+醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)品有利于緩解醫(yī)療資源供需不平衡等問題，提高優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的可及性。如手術(shù)機(jī)器人、慢病監(jiān)測(cè)等AI+輔助醫(yī)療器械、AI+輔助影像診斷、AI+輔助新藥研發(fā)等方向均具有較大的想象空間。
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