公募基金一季報(bào)披露完畢，10454只基金（主代碼為準(zhǔn)）先后公告一季報(bào)。
在2023年的3月末，基金經(jīng)理們是如何思考這個(gè)市場(chǎng)，如何挖掘機(jī)會(huì)，又如何警醒風(fēng)險(xiǎn)的，格外引人關(guān)注。
本次基金季報(bào)有以下特點(diǎn)：
(資料圖片)
1、往日流行的“萬(wàn)字作文”基本“絕跡”，幾大文字高手同步“偃旗息鼓”。或許經(jīng)歷了連續(xù)3個(gè)季度的市場(chǎng)考驗(yàn)后，基金經(jīng)理更加傾向于“沉淀”下自己。
2、獨(dú)有重要板塊，基金經(jīng)理們的觀點(diǎn)分歧很大，尤其是在AI人工智能和新能源領(lǐng)域，各基金經(jīng)理幾乎是觀點(diǎn)“截然對(duì)立”。
3、基金經(jīng)理們對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)不大，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有普遍共識(shí)。
4、部分基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)從宏觀高頻數(shù)據(jù)的跟蹤中解脫出來(lái)，不必總是關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)，多看看微觀企業(yè)變化可以讓內(nèi)心更加平靜。”
“談心”的少了
兔年的第一份季報(bào)，基金經(jīng)理們“談心”、“談理念”、“總結(jié)經(jīng)驗(yàn)”的變少了，談具體問(wèn)題的多了。
本次季報(bào)，業(yè)內(nèi)常規(guī)的五大“季報(bào)”高手張坤、焦巍、楊銳文、李曉星、蕭楠，都出語(yǔ)比較謹(jǐn)慎。
讓期待值頗高的基民們，有些失落。
但仔細(xì)揣摩還是有很多文字訊息從這些觀點(diǎn)中流出來(lái)。
繼續(xù)貢獻(xiàn)“投資心得”的張坤，他的總結(jié)其實(shí)就很有針對(duì)性：
他強(qiáng)調(diào)要用很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)充分觀察公司的發(fā)展，對(duì)于這幾年方興未艾的熱門(mén)板塊投資，不啻為一句“提醒”。
另外，這一次季報(bào)里，張坤強(qiáng)調(diào)了“可積累性”，明確提出把“長(zhǎng)期符合回報(bào)”作為（投資的）終極目標(biāo)。
也把長(zhǎng)期價(jià)值投資和其他策略有所區(qū)隔開(kāi)來(lái)。
當(dāng)然，他也很體貼的再次劃出了研究的重點(diǎn)——閱讀年報(bào)的重要性，這就滿(mǎn)足了不少投資小白的需要了。
看好AI的大擴(kuò)張了
今年的AI，爭(zhēng)議程度不亞于去年一季末的煤炭。
對(duì)于AI 主題是擁簇還是觀望，正成為一季報(bào)基金經(jīng)理最顯著的“意見(jiàn)鴻溝”。
肯定陣營(yíng)的“主力”有許多明星基金經(jīng)理，今年業(yè)績(jī)?cè)俅晤I(lǐng)先的蔡嵩松是其中之一。
“松松”有多看好ChatGPT？
他表示，ChatGPT 的問(wèn)世，推動(dòng)人工智能突飛猛進(jìn)的發(fā)展，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，有望將讓芯片周期拐點(diǎn)提前到來(lái)。
難得沒(méi)有出季報(bào)“新小作文”的楊銳文，也用大段篇幅表達(dá)了自己對(duì)ChatGPT的看好。
他表示，從GPT4.0發(fā)布之后，教育、金融和內(nèi)容創(chuàng)作是GPT合作最多的三個(gè)場(chǎng)景，隨著時(shí)間推移，GPT Plugin嫁接的領(lǐng)域和應(yīng)用會(huì)越來(lái)越多。
兩大“頂流”表態(tài)
與去年四季報(bào)相比，業(yè)內(nèi)管理規(guī)模“頂流”劉彥春、謝治宇的轉(zhuǎn)變明顯。
謝治宇在季報(bào)中總結(jié)：2023全年看好三大方向：
第一個(gè)方向是以AI為代表的科技類(lèi)成長(zhǎng)股；
第二個(gè)方向是政策扶持和受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國(guó)企龍頭；
第三個(gè)方向是周期反轉(zhuǎn)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
劉彥春則預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)正在重回正軌的路上。可以將目光更多放在微觀企業(yè)層面。關(guān)注在過(guò)去幾年始終做正確的事，經(jīng)營(yíng)效率提升，逆境中變得更加優(yōu)秀、更加強(qiáng)大的（公司）。
“不必總是關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)，多看看微觀企業(yè)變化可以讓內(nèi)心更加平靜。”
“懟懟懟”者亦有
李曉星在本次季報(bào)中，再次以自己的“段子手”潛能，給出不一樣的判斷。
他表示“太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，過(guò)度的熱情在某個(gè)階段也總會(huì)消退”，比如“ TMT 板塊的交易占比已經(jīng)超過(guò)了 40%”。
他還表示，在一季度對(duì)于 TMT板塊有所減倉(cāng)，現(xiàn)在的配置大概率少于市場(chǎng)平均。
跟李曉星抱有相似觀點(diǎn)的還有基金經(jīng)理姜誠(chéng)。
他表示，談資和投資之間，隔著一道鴻溝。
搞清楚AI對(duì)投資有哪些影響不容易，包括利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間將如何分配、市場(chǎng)當(dāng)前認(rèn)為的受益環(huán)節(jié)是否能如愿受益和“智能”水平達(dá)到了什么程度以及滲透率將多快提升等。
新能源還行嗎？
一季報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)于新能源的“爭(zhēng)議”也非常巨大。
新能源“旗幟人物”崔宸龍，就依舊站臺(tái)新能源的機(jī)會(huì)。
崔宸龍對(duì)于光伏、鋰電池、綠電運(yùn)營(yíng)商這三個(gè)新能源的“前景”看好，不過(guò)，他也同時(shí)在季報(bào)中表達(dá)了自己對(duì)AI 產(chǎn)業(yè)的“擁抱”。
陸彬也對(duì)新能源行業(yè)的增長(zhǎng)潛力表示肯定：
他表示，新能源行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過(guò)去，或許，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)充分、利潤(rùn)極度壓縮的市場(chǎng)。
以往的基金季報(bào)雖然對(duì)新能源行業(yè)的“內(nèi)卷”“過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)”有所闡述，但這樣對(duì)標(biāo)“大部分制造業(yè)”的情況并不多見(jiàn)。
不過(guò)，這個(gè)“結(jié)局”也不會(huì)馬上抵達(dá)，正如陸彬在季報(bào)中后半部分所提及的，“但在發(fā)展過(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程，會(huì)充滿(mǎn)饑渴感的尋找其中令人心動(dòng)的投資機(jī)會(huì)”。
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