隨著兩家銀行理財子公司近日獲準開業，資產管理市場迎來新業態。證券時報記者獲悉，銀行資管部門和保險資管對于雙方合作的關注度很高，近期各個層面的銀行保險合作探討交流會議比較密集。
從當下看，由于銀行理財子公司處于成立初期，保險資管與之合作模式暫不清晰，但是具有眾多合作的可能性。
“雙向”合作
規模近7000億
從目前情況看，保險資管與銀行理財為“雙向”合作，銀行資金除了投資保險資管公司發行的產品，還有一些專戶委外資金委托保險資管公司管理。保險資金主要是在銀行做托管業務、大額存款業務，以及認購銀行理財產品。
證券時報記者在最新拿到的一份覆蓋13.3萬億險資的官方調研報告中看到，2018年末，保險資管受托銀行資金、保險資金購買銀行理財兩項“最核心”的資管業務合作規模，接近7000億元。
從保險資金作為買方購買銀行理財產品看，截至2018年末，保險資金配置的銀行理財產品的規模為1431億元。從保險資管受托管理業務情況看，不僅受托管理母公司保險資金，還在管理第三方保險資金，以及保險業外資金——銀行資金就是其中重要一類。截至2018年底，保險資管機構管理的銀行資金約5500億。
在保險資管機構中，共有21家管理了銀行資金，其中，綜合型保險資管機構是管理銀行資金的主力機構。整體來看，有5家保險機構管理銀行資金規模超500億元，有12家保險資管機構管理銀行資金超100億元。
另外，銀行存款也一直是保險資金的重要配置品種，規模為1.6萬億，占比12.3%。
與銀行理財子公司
存潛在合作機會
在銀行理財子公司大批量到來的趨勢下，資管市場格局將出現明顯變化。不少分析人士認為，原本承接銀行委外資金較多的券商資管、基金、信托等可能會受到直接沖擊。與之相比，保險資管所受影響較小，大家更關注的是新的合作潛能。
在受訪的多位保險資管中高層人士中，普遍透露的信息是，雖然暫未與銀行理財子公司接觸，但非常關注業務合作的可能性和潛在機會。
“感覺暫時與銀行理財子公司還沒有太多交集。”一位保險資管分管非標業務的副總裁說，畢竟是新業態，暫時還看不清銀行理財子公司的業務范圍、業務如何落地等，還需要再觀察一段時間。
“預計初期銀行理財會先做一部分委外，很可能找基金或券商資管。”一家中小保險資管公司金融市場部負責人認為，銀行會自己做固收投資，自身體系內部團隊和經驗都比較充足，而在權益、股權領域相對薄弱，因此權益的投資預計先從委外開始，再逐步建設投資能力。
相較之下，保險資管與其他資管業態相比，暫時看不到明顯的優勢。加之資管行業不少人其實還不太了解保險資管，對保險資管的認識也還停留在“險資是買方，是大資金、長資金、穩資金”上，不知道保險資管的具體業務，更不可能想到去找尋業務合作。
與這種認識相比，保險資管現在已經不單是作為母公司保險資金的管理者，更是專業的資產管理機構，也很市場化，受托管理銀行資金等業外第三方資金成為不少保險資管機構發力點，保險資管行業目前管理的非保險資金已達1.5萬億以上。
而保險資管公司所做的業務，從類型上說有幾大類，包括組合類保險資管產品、債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃，都是資產管理類產品。
“如果與銀行理財子公司合作的話，初期可能是在大類資產配置上，畢竟保險資管在大類資產配置上有豐富的經驗。”上述保險資管人士表示。
未來四大合作模式猜想
銀行理財人士認為，在資產配置、增加收益、彌補人力資源方面短板等需求下，銀行理財子公司或不少銀行資管部門可能還是會進行部分委外，或者尋求外部合作。
綜合行業各方觀點來看，目前保險資管公司管理的銀行資金還相對較少，未來合作模式可能有以下四個：
一是銀行理財資金所投的大量期限較長的存量資產，在回表額度有限的情形下，可通過股權、債權和資產證券化等方式，為保險資產管理提供長期資產。在長期資產管理上，雙方可以加強合作。
二是相比銀行，保險資管機構具有股權投資能力優勢，具備成為擴大直接投資、增加股權投資、降低宏觀杠桿率的中堅力量。在股權投資管理上，雙方可共同服務實體經濟。
三是保險資管在大類資產配置、權益市場投資、境外投資、另類投資等領域積累了豐富的經驗和核心競爭能力，與銀行資金的特性非常匹配。在銀行委外投資上，保險資管機構可成為銀行資金重要管理人。
四是在養老產業方面有待進一步加強合作。銀行理財以固定收益為主，與養老產品特質較為匹配，可與保險機構發行的養老產品開展合作，共同做大養老市場。目前保險行業已開始布局養老產業，為銀行養老類客戶提供退休后的養老服務。
另外，目前銀行還比較關注另類資產凈值化的問題，下一步如何共同探索出一套適應性的標準，是可以共同努力的方向。此外，如何統一托管業務數據業務標準和流程，也可以進一步研究探討。
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責任編輯：Rex_07
