5月9日訊，基金經(jīng)理和經(jīng)濟(jì)學(xué)家在路透全球市場(chǎng)論壇上表示，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至負(fù)值的可能性很小，盡管金融市場(chǎng)已首次開(kāi)始消化這一舉措。
衡量市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)指標(biāo)隔夜拆借利率預(yù)期的聯(lián)邦基金期貨，目前的定價(jià)環(huán)境從12月開(kāi)始為略負(fù)。
在負(fù)利率政策下，金融機(jī)構(gòu)必須向央行支付超額準(zhǔn)備金的利息。超額準(zhǔn)備金是指超出監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的銀行必須保留的現(xiàn)金余額。這樣，央行就會(huì)懲罰那些持有現(xiàn)金的金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗鼈兿Ｍ璐舜碳み@些機(jī)構(gòu)增加對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者的貸款。
歐洲央行(ECB)在2014年6月引入負(fù)利率，將存款利率降至-0.1%以刺激經(jīng)濟(jì)。
日本央行(BOJ)在2016年1月實(shí)施了負(fù)利率，主要是為了防止日元不受歡迎的走強(qiáng)趨勢(shì)損害依賴(lài)出口的經(jīng)濟(jì)。
以下是路透全球市場(chǎng)論壇的采訪摘要:
香港ALETHEIA CAPITAL首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃克(JIM WALKER)：
“在眾多的貨幣政策爭(zhēng)論中，人們談?wù)摰氖?美聯(lián)儲(chǔ))對(duì)收益率曲線的控制。無(wú)論如何都不是不可能的。事實(shí)是，各國(guó)央行全都參與了一場(chǎng)它們自己造成的危機(jī)。日本央行已經(jīng)實(shí)行了30年的零利率至負(fù)利率政策，如果它的平均名義增長(zhǎng)率為1%，那將算是幸運(yùn)的了。
自2007年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)成功地鼓勵(lì)政府和企業(yè)增加債務(wù)，這意味著我們又一次處于高度負(fù)債的狀態(tài)。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)去年10月估計(jì)，如果全球金融危機(jī)規(guī)模下降一半，可能會(huì)導(dǎo)致19萬(wàn)億美元的企業(yè)債務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)，占主要經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)的40%。當(dāng)利率被長(zhǎng)期壓低時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種情況。
美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，而且已經(jīng)表示不會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)——它只是擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表。如果美國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金不得不輸入負(fù)利率，它們就會(huì)崩潰。”
香港友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席投資官康禮賢(五月七日)：
有些人會(huì)說(shuō)，他們(美聯(lián)儲(chǔ))已經(jīng)做得夠多了。自最初的項(xiàng)目啟動(dòng)以來(lái)，我們已經(jīng)看到了一些緩和。維持企業(yè)生存和就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇是關(guān)鍵，但代價(jià)高昂。努力支持高收益和證券化市場(chǎng)將是一個(gè)重點(diǎn)。后者直接提供給消費(fèi)者。現(xiàn)在，爭(zhēng)論已經(jīng)轉(zhuǎn)移到政府債務(wù)和央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的長(zhǎng)期影響上。
其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將非常不愿意讓目標(biāo)利率變?yōu)樨?fù)值。”
新興市場(chǎng)基金經(jīng)理、MOBIUS CAPITAL PARTNERS創(chuàng)始人馬克 莫比烏斯(MARK MOBIUS)：
“它們將不太可能進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)域。美國(guó)人口中有相當(dāng)一部分人的畢生積蓄存在銀行賬戶(hù)里，而不是股票、債券或基金里。如果他們陷入負(fù)利率，將會(huì)產(chǎn)生令人難以置信的政治后果。人們已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心銀行的低利率了。由于央行的這些舉措，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系正在被扭曲。在日本，他們購(gòu)買(mǎi)政府債券、公司債券、ETF和股票。這簡(jiǎn)直是瘋了。”
紐約斯巴達(dá)資本公司(SPARTAN CAPITAL)首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家PETER CARDILLO)：
“我們經(jīng)歷了負(fù)利率，并將在這里停留一段時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)很清楚，它會(huì)一直呆在這里，直到經(jīng)濟(jì)不再需要支撐。鮑威爾一直直言不諱地強(qiáng)調(diào)，他們將采取一切行動(dòng)，并告訴國(guó)會(huì)議員不要擔(dān)心赤字問(wèn)題。這是一個(gè)信號(hào)，表明美聯(lián)儲(chǔ)真的很擔(dān)心經(jīng)濟(jì)，他們正在盡一切努力阻止出現(xiàn)上世紀(jì)30年代經(jīng)歷的長(zhǎng)期衰退/蕭條。
他說(shuō):“我認(rèn)為，我們將在今年第四季度出現(xiàn)某種形式的復(fù)蘇，并進(jìn)入(2021年)第一季度。如果情況真的變得更糟，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取行動(dòng)，購(gòu)買(mǎi)日本央行的股票。但這種可能性微乎其微。”
關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ) 利息
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